Varför Fancy Oxbridge Bankers Fångade Out Of Your Shady Uncle Bookies

Den enda personen i min familj som någonsin varit bra med pengar var min farfar Fred. Han var också en riktig kort haj, och skulle försvinna för dagar i taget för att spela poker. En gång kom han hem med en bil. Han lärde mig hur man spelar kort, naturligtvis en gång att tömma sitt pillerfall så att vi skulle ha något att satsa med ("jag ska höja dig en Lipitor och två vitamin C."). Han dog innan jag började lära mig pengar och investera och saker, men han lärde mig tillräckligt om kort för att jag skulle kunna använda lektioner retroaktivt. Att splittra ess i en hand av blackjack är ju en slags diversifiering.

En version av denna artikel framkom i nyhetsbrevet "Strategi". Registrera dig gratis här.

Att lära sig mer om pengar gjorde dock överraskande lite för att klargöra någon verklig meningsfull skillnad mellan spel och ekonomi. Om sätter, alternativ, snabbförsäljning, och de många andra snygga affärer bankerna har kommit med över åren var verkligen så lysande, varför till exempel, blev de bästa bankirerna i världen nyligen utsmyckade av en massa bookies?

Prova denna taktik

En sak som är sant i livet och i kort? Betydelsen av att kunna bluffa. En studie av 35.000 pokerspelare med höga poäng - några av dem nybörjare, några av dem experter - från forskare vid University of California, fann Davis att det viktigaste som vinnarna hade gemensamt var deras förmåga att bluffa. Anledningen är att poker handlar om att hantera den osäkerhet som kommer från att inte kunna se din motståndares kort. Bra bluffers är bättre på att strategiskt missupplysa sina motståndare, vilket också betyder att de förbättrar den relativa kvaliteten på deras information. Bättre information, bättre beslut.

Bookikerna kallade det

När jag började arbeta heltid i journalistik var den stora ekonomiska historien av året Brexit. Detta var före presidentvalet 2016 och, om du kommer ihåg, ingen trodde verkligen att Storbritannien skulle lämna Europeiska unionen. På kvällen av omröstningen gick odds 10-1 emot. Coola huvuden, unga människor och invandrare skulle vinna dagen. Det var förstås inte vad som hände. Många människor gjorde också satsningar den kvällen också från välutrustade valutahandlare som gick till Cambridge för att slumpmässigt Joes gjorde spel på spelplatser.

Under natten gick folk långsamt in i att de kallade det fel. Bookiesna började anpassa sina odds, och handlarna började göra satsningar som Brexit skulle hända genom att sälja pund. Men här är det där väldigt vildt: Valutamarknaderna anpassade sig till verkligheten i Brexit runt klockan 4 på valdagen, enligt en ny studie från en grupp Cambridge-ekonomer. Bookierna justerade sina odds för att återspegla Brexits likelihood kl. 3. Ineffektiviteten var tillräckligt stor för att du kunde ha gjort nio cent på dollarn genom att sälja ett pund (ett vadderar Brexit skulle hända) och sedan göra en motsvarande häck i spelandet marknader (satsar på riktigt bra odds som Brexit skulle inte hända.) Med andra ord kan du tjäna miljoner dollar genom att satsa på båda lagen att vinna (åtminstone teoretiskt).

Så varför heter spelarna det först?

Liksom de vinnande pokerspelarna berättar huvudforskaren Dr Tom Auld Omvänd det finns två möjligheter. Till skillnad från en undersökning eller en expert är förutsägelsemarknaderna baserade på personer som är villiga att placera sina pengar där munnen är, förklarar han.

"Det ger vad vi kallar incitamentskompatibilitet", säger han. "Du kan säga vad du vill ha i en omröstningsorganisation, men faktiskt är prata billigt."

Den andra främsta orsaken till att bokarna heter det? Precis som de exceptionella bluffarna tror han att de kanske har haft tillgång till lite bättre information. Med andra ord var de snygga bankirerna en del av den globala finansiella eliten, som aldrig kunde ha förutsett att briter skulle rösta mot aktieportföljen. De personer som gör vad som spelas på spelplatser, kan han ha haft en tidigare lust av var omröstningen faktiskt gick.

"Det var verkligen mycket tydligt tidigt att vi röstade för att lämna. Det var bara inte berättelsen i pressen, säger Auld. "Jag förväntar mig i det här fallet att det inte kommer att hända igen, för alla har anpassat sig kring dessa slags populära röster. Men fördomar är verkligen stora. Bubblor är mänsklig natur. Och det var typ av en "kvar" bubbla."

Häll en ut för en legend

Med tanke på den suddiga linjen mellan att investera och spela, skulle jag vara ombedd om jag inte tog en stund att hälla en ut för John C. Bogle, en legend i finans som dött igår vid 89. Bogle är tanken bakom vad som kan vara Den viktigaste finansiella innovationen från 1900-talet: indexfonden. År 2005 rankade Paul A. Samuelson, den första amerikan som segrade nobel i ekonomi, indexfonden rankad tillsammans med "hjulets uppfinning, alfabetet, Gutenberg-utskrift och vin och ost". Även Massachusetts sen Elizabeth Warren - Inte känt för sin coziness med finansiella tjänster VD! - Betald hyllning.

Genom att skapa lågavgiftsindexfonder sparade Jack Bogle arbetande amerikaner hundratals miljarder dollar som annars skulle ha gått till Wall Street. En man efter mitt eget hjärta. VILA I FRID.

- Elizabeth Warren (@ewarren) 17 januari 2019

Bogle utgjorde att medan de flesta professionella aktieplockare är i stort sett spelande, är varje dag aktieplockare ganska spelande mot motståndare med röntgensyn som kan se alla sina kort. (Huruvida Microsoft går upp eller ner, den dude som sålde dig sitt lager får sin provision.) För att komma runt avgifter utvecklade han en enklare filosofi för hur vardagliga människor skulle investera sina pengar som inte innebar att man försökte spela på marknaden, och han utvecklade ett företag för att betjäna dessa behov. Vanguard är branschstandarden för att vara bland de billigaste ställena du kan investera i pengar i aktier.

Här är hans åtta regler, dras från 1999 års bok Gemensam känsla för ömsesidiga fonder.

1. Välj billiga fonder

2. Beakta noga de extra kostnaderna för rådgivning

3. Övervärdera inte tidigare fondens prestanda

4. Använd tidigare prestanda för att bestämma konsekvens och risk

5. Akta dig för stjärnor (som i stjärna fondförvaltare)

6. Akta dig för tillgångens storlek

7. Äg inte för många medel

8. Köp din fondportfölj och håll den

Det är en ganska enkel uppsättning idéer som på många sätt verkligen kokar ner för att "inte överbetala någon Wall Street-rumpa för shitty råd." Bogle kommer att saknas.